Friday, September 16, 2011

16/09 Kế hoạch thâu tóm VCF đã được chuẩn bị kỹ càng

16/09/2011 | 10:42:00


Masan đã chuẩn bị kỹ càng cho thương vụ thôn tính VCF. (Ảnh: TTXVN)
Đầu tháng Chín, Công ty Cổ phần Hàng tiêu dùng Masan (Masan Consumer - MSF), một công ty con của Tập đoàn Masan (MSN) đã chính thức công bố thông tin chào mua công khai 50,11% vốn điều lệ (tương đương 13,32 triệu cổ phiếu) của Công ty Cổ phần Vinacafe Biên Hòa (VCF).

Được biết thời điểm công bố chào mua, Masan Consumer vẫn chưa nắm giữ một cổ phiếu nào của VCF. Do đó, quyết định thâu tóm VCF trong thời gian ngắn (một tháng), với mức giá chào mua đạt khoảng 80% giá giao dịch bình quân của VCF trong các phiên gần, khiến cho nhiều thành viên trên thị trường đặt câu hỏi nghi ngờ về khả năng thành công của thương vụ M&A này.

Phóng viên Vietnam+ đã có cuộc trao đổi với ông Đinh Quang Hoàn, Giám đốc Tư vấn Tài chính doanh nghiệp, Công ty chứng khoán Bản Việt, đơn vị được mời làm đại lý thực hiện thương vụ chào mua này.

-Mặc dù chưa nắm cổ phần nào của VCF trong tay, nhưng xem ra Masan Consumer đã rất quyết tâm với thương vụ M&A lần này. Do đó, nhiều ý kiến cho rằng đây là một kế hoạch vội vã và đường đột, vậy quan điểm của ông thì sao?

Ông Đinh Quang Hoàn: Tôi không cho đây là kế hoạch đường đột, bởi thương vụ M&A này ,có giá trị lên tới nghìn tỷ đồng và thời gian thực hiện chào mua trong chỉ trong 1 tháng (12/9 đến 11/10/2011) nên để đảm bảo thành công thì nó phải được xây dựng và rất chuẩn bị kỹ càng.

-Việc VCF gửi công văn đến HOSE xin hoãn công bố thông tin về quan điểm chào mua công khai của Masan Consumer do chưa có thông tin gì về mục đích chào mua cũng như kế hoạch phát triển VCF của Masan sau khi đợt chào mua thành công. Theo ông điều này có ảnh hưởng gì đến tâm lý cổ đông của VCF khi đưa ra quyết định chuyển nhượng?

Ông Đinh Quang Hoàn:
 Hội đồng quản trị của VCF gửi công văn đến HOSE xin hoãn công bố thông tin về quan điểm chào mua công khai của Masan Consumer và ý kiến của Hội đồng quản trị của VCF cũng giúp các cổ đông công ty này tham khảo trước khi đưa ra quyết định bán cổ phiếu. 

Tuy nhiên, theo tôi quyền bán vẫn thuộc về các nhà đầu tư và việc chào mua này đã được Ủy ban chứng khoán chấp thuận đồng thời cũng đã được công bố công khai, nên thông tin trên sẽ không chi phối nhiều đến tâm lý các nhà đầu tư.

Về kế hoạch phát triển VCF của Masan sau khi đợt chào mua thành công cũng đã được nêu trong bản công bố chào mua. Theo đó, Masan dự kiến tiếp tục duy trì sản phẩm và phát triển ngành nghề chính của VCF. Bởi VCF có thế mạnh về vùng nguyên liệu ổn định, sản phẩm chất lượng cao có tên tuổi trên thị trường.

Ngoài ra, Masan cũng được biết đến với khả năng quản trị và phát triển thương hiệu rất tốt, mức độ tăng trưởng bình quân trong bốn năm trở lại đây đạt trên 100%/năm. Do đó, kế hoạch nắm cổ phiếu chi phối VCF nhằm hướng mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng VCF vượt xa con số 20%-30%/năm trước đó.

-Đại diện Tổng Công ty Cà phê Việt Nam (Vinacafe) công bố sẽ không bán 37% cổ phần (gần 10 triệu cổ phiếu) thuộc sở hữu nhà nước, thêm vào đó mức giá chào mua của Masan chỉ bằng 80% mức giá đang giao dịch, vậy ông có tin tưởng thương vụ chào mua này sẽ đạt mục tiêu đề ra?


Ông Đinh Quang Hoàn:  Chúng tôi tin rằng Masan Consumer đã cân nhắc các tình huống xảy ra khi trước khi thực hiện việc chào mua và kết quả sẽ được biết ngay sau đợt chào mua (11/10).

Theo tôi, việc đưa ra giá chào mua VCF là 80.000 đồng/cổ phiếu đã được tính toán dựa trên tiềm năng phát triển, khả năng cộng hưởng của VCF sau khi được mua phải đảm bảo việc đầu tư của Masan Consumer là hiệu quả,  mặc dù có thấp hơn giá giao dịch gần đây đạt trên 90.000 đồng/cổ phiếu.

Ngoài ra, với mức giá chào mua P/E (giá thị trường và lợi nhuận ròng) của VCF đã đạt trên 13, trong khi đó P/E của 50 mã cổ phiếu có mức vốn hóa lớn nhất thị trường hiện nay thì P/E cũng chỉ ở mức 12. Do đó đây là mức giá chào mua hợp lý, đặc biệt là với các nhà đầu tư nắm giữ số lượng lớn, những người thường có quan điểm đầu tư dựa trên giá trị thực của công ty hơn là so sánh với giá thị trường biến động hàng ngày.

-Xin cảm ơn ông./.
Linh Chi (Vietnam+)




No comments:

Post a Comment