Chủ Nhật, 23/01/2011 | 21:09
(Vietstock) – Nếu loại trừ BVH và MSNtrong giai đoạn từ 23/11/2010 đến 21/01/2011 thì VN-Index chỉ đang là 483.77 điểm, còn nếu tính trong khoảng thời gian từ 12/01 đến 21/01/2011 thì VN-Index đang ở mức 489.48 điểm.
Một hiện tượng dễ nhận thấy trong thời gian gần đây là một số mã cổ phiếu vốn hóa lớn lớn trên HoSE như BVH, MSN, DPM, PVF gần như chi phối hoàn toàn VN-Index và khiến chỉ số này biến động trái chiều so với HNX-Index.
Kể từ ngày 12/01 đến 21/01/2011, VN-Index đã có 8 phiên tăng điểm liên tiếp từ 472.76 lên 519.50 điểm, tức là tăng 8.81 %, trong khi HNX-Index chỉ tăng 2.97% trong cùng thời kỳ.
Tính toán của chúng tôi cho thấy trong mức tăng 8.81% này của VN-Index, 5 mã cổ phiếu ảnh hưởng lớn nhất đã đóng góp đến 7.06%.
Trong đó, lớn nhất là BVH đóng góp tới 3.53% khi tăng giá đến 36.42% trong giai đoạn này, MSN đóng góp 1.74% (tăng giá 22%), PVF đóng góp 0.69% (tăng giá 28%), DPMđóng góp 0.52% (tăng 18%). VNM dù chỉ mới bứt phá vài phiên nhưng đóng góp đến 0.58% (tăng giá 9%).
Trong khoảng thời gian từ ngày 12/01 đến 21/01/2011, tính toán của chúng thôi cho thấy nếu loại 5 mã cổ phiếu dẫn đầu trong nhóm ảnh hưởng đến VN-Index thì chỉ số này chỉ tăng 1.86%; tức là VN-Index tính đến ngày hôm nay chỉ là 486.38 điểm.
Nếu chỉ loại trừ BVH và MSN thì VN-Index tăng lên 489.48 điểm, tức tăng 3.54%.
Mở rộng khung thời gian từ ngày 23/11/2010 (khi VN-Index bắt đầu đà phục hồi) đến ngày 21/01/2011, 5 mã cổ phiếu trong bảng trên làm VN-Index tăng đến 12.63%.
Nếu loại 5 cổ phiếu này thì VN-Index chỉ còn tăng 9.4%, tương ứng lên 471 điểm vào ngày 21/01/2011. Mức tăng này tương đương với biến động của HNX-Index trong khoảng thời gian đó.
Trong trường hợp chỉ loại trừ BVH và MSN thì VN-Index tăng lên 483.77 điểm, tức tăng 12.29%.
Sở dĩ BVH và MSN ảnh hưởng lớn đến VN-Index là do giá trị thị trường của 2 mã cổ phiếu này đang lớn nhất trên sàn.
Cụ thể vào ngày 21/01/2011, giá trị thị trường của BVH đạt 64.55 nghìn tỷ đồng, MSNđạt 47.66 nghìn tỷ đồng, lần lượt chiếm 12.2% và 9% vốn hóa của cổ phiếu niêm yết trên HoSE.
Tính theo giá trị thị trường, BVH đã vượt qua VCB (58 nghìn tỷ đồng) và dẫn đầu thị trường, còn MSN hiện đang đứng thứ hai. Cần lưu ý là số lượng cổ phiếu niêm yết của VCB chỉ là 122 triệu cổ phiếu nên không ảnh hưởng nhiều đến VN-Index.
Việc các mã cổ phiếu lớn trên tăng giá quá mạnh trong thời gian ngắn được xem là khá bất thường khi không gắn liền với xu hướng phục hồi thật sự của thị trường, cải thiện trong nền kinh tế hay kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.
Xem lại bản chất có thể thấy các đợt tăng giá mạnh của các cổ phiếu này chịu tác động mạnh bởi việc mua ròng rất mạnh của khối ngoại.
Cụ thể, trong đợt phục hồi từ ngày 12/01 đến 21/01/2011 giao dịch của khối ngoại chiếm tỷ trọng lớn ở các mã BVH, MSN, DPM. Tổng giá trị mua ròng của khối ngoại đối với 5 mã cổ phiếu BVH, MSN, PVF, VNM và DPM là 173 tỷ đồng, chiếm 30% giá trị mua ròng toàn thị trường trong khoảng thời gian này.
Khối ngoại mua ròng mạnh các mã cổ phiếu này được cho là để nâng đỡ NAV của chứng chỉ quỹ đầu tư chỉ số ETF.
Hồ Bá Tình, Phòng Nghiên cứu Vietstock
No comments:
Post a Comment