26/09 Eurozone kêu gọi cải tổ cách chống khủng hoảng nợ

26/09/2011 | 10:07:00

Ảnh minh họa. (Nguồn: Internet)

Đức và nhiều nước giàu khác đang kêu gọi thúc đẩy một cuộc cải tổ cơ bản về phương thức ứng phó với cuộckhủng hoảng nợ công mà khu vực đồng tiền chung châu Âu (Eurozone) đang đối mặt.

Các thị trường hàng hóa trên toàn cầu “lao đao" trước những nghi ngại gia tăng về khả năng trả hết “núi nợ khổng lồ” của Hy Lạp, nguy cơ cuộc khủng hoảng nợ tại Eurozone sẽ “nhấn chìm” các nền kinh tế lớn như Italy và Tây Ban Nha, đồng thời đẩy nền kinh tế thế giới rơi vào một cuộc suy thoái mới.

Bộ trưởng Tài chính Đức, Wolfgang Schaeuble mới đây đã nhấn mạnh: “Điều quan trọng là phải tìm ra một giải pháp lâu dài, có sức thuyết phục dành cho Hy Lạp.”

Trong nhiều tuần qua, lãnh đạo các nước châu Âu luôn khẳng định rằng họ đã thống nhất về các biện pháp nhằm giúp khu vực này thoát khỏi cuộc khủng hoảng nợ tại Hội nghị thượng đỉnh hồi tháng 7/2011, sau khi quyết định cung cấp cho Quỹ bình ổn tài chính châu Âu (EFSF) các quyền ưu tiên mới và đạt được một thỏa thuận sơ bộ về gói giải cứu thứ hai dành cho Hy Lạp.

Tuy nhiên, tại cuộc họp bên lề Hội nghị thường niên của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) và Ngân hàng Thế giới (WB) vừa diễn ra tại Washington, các nhà hoạch định chính sách của nhóm các nền kinh tế phát triển và mới nổi (G20), cho biết họ đang thúc đẩy một sự thay đổi cơ bản trong chiến lược này.

Theo dự kiến, chiến lược mới sẽ giúp tăng cường nguồn tài chính cho EFSF thông qua một chương trình phức tạp, có thể cho phép quỹ này khai thác các khoản vay từ Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) hoặc huy động 440 tỷ euro (590 tỷ USD) vốn vay từ một số nguồn khác.

Ông Schaeuble cũng lưu ý rằng thỏa thuận sơ bộ về việc đóng góp tự nguyện của khu vực tư nhân vào gói cứu trợ thứ hai trị giá 109 tỷ euro dành cho Hy Lạp hồi tháng Bảy vừa qua có thể vẫn sẽ không đủ, trong bối cảnh tình hình kinh tế nước này đang trở nên tồi tệ hơn sau khi bị các thanh tra nợ quốc tế kiểm tra.

Tuy nhiên, Ủy ban châu Âu (EC) và ECB cho hay quyết định cải tổ chính sách nói trên không phải là một kế hoạch rõ ràng, đồng thời tỏ ra lo ngại rằng có thể Đức đã đánh giá quá cao về khả năng ngăn chặn khủng hoảng của Eurozone, trong khi “bóng đen” khủng hoảng nợ đã lan sang Italy và Tây Ban Nha, nền kinh tế lớn thứ ba và thứ tư của khu vực này.

Đầu tháng Chín này, các thanh tra nợ quốc tế tại Hy Lạp đã phải tạm ngừng thực hiện nhiệm vụ tổng kết hàng quý của họ, trong bối cảnh những tranh cãi về khả năng Athens có thể cắt giảm thâm hụt ngân sách như đã hứa trước khi nhận gói cứu trợ đầu tiên trị giá 110 tỷ euro.

Các thanh tra nợ, tới từ IMF, ECB và EU sẽ quay trở lại Hy Lạp để tiếp tục hoạt động kiểm tra, sau khi chính phủ nước này vừa công bố một số các biện pháp "thắt lưng buộc bụng" mới.

Tuy nhiên, lãnh đạo các nước châu Âu cho rằng rất khó để Athens đạt được các mục tiêu ngân sách năm 2011, khi mà số tiền thu được từ hoạt động tư nhân hóa của nước này có thể chỉ đạt một nửa và một số cải cách khác không nhanh chóng đem lại hiệu quả./.

Minh Trang (TTXVN/Vietnam+)

08/08 ECB buys up Italian and Spanish debt

Last updated: August 8, 2011 8:53 am

By Richard Milne and Robin Wigglesworth in London and Quentin Peel in Berlin

Borrowing costs for Spain and Italy tumbled on Monday as the European Central Bank intervened to buy the countries’ respective bonds and try to stabilise financial markets.

Dealers reported that the ECB had started buying the debt as soon as European bond markets opened. A senior Italian official said his impression was that the ECB was buying.

More

ON THIS STORY

• FT Alphaville France will feel the impact most
• Statement ECB president
• Statement G7 release
• Washington attacks S&P’s competence
• G7 and bank officials to hold crises talks

Yields on 10-year Italian bonds, which move inversely to prices, fell 65 basis points to 5.44 per cent, taking them well below the 6 per cent level above which they had been trading for much of last week.

Spanish borrowing costs also dropped, the 10-year bond yield falling 72 basis points to 5.32 per cent. The euro rose against the dollar.

At the same time, Spanish and Italian stock markets rebounded sharply, Spain’s Ibex 35 index rising 3.3 per cent and Italy’s FTSE MIB up 4.1 per cent.

Shares in battered eurozone banks were also rising sharply, with Italy’s Unicredit and Mediobanca up 6.5 per cent and 5.6 per cent respectively. Other banks, including Spain’s Santander and UK-based Royal Bank of Scotland, which tumbled heavily at the end of last week, were rallying strongly.

The rebound in European bank stocks and peripheral debt - the wider Eurofirst 300 index of leading stocks was moving into and out of positive territory - eased fears over the weekend that Monday would see a precipitous slide in the value of Spanish and Italian debt.

It came after the ECB sent a clear signal on Sunday night that it would intervene, in an effort to soothe markets amid the worsening eurozone debt crisis and after Friday’s US rating downgrade by Standard & Poors.

The G7 group of industrialised nations said on Monday morning that it was ready to intervene in foreign exchange markets if conditions warranted, and that the “market’s trust” in US Treasuries had not changed.

“These actions, together with continuing fiscal discipline efforts, will enable long-term fiscal sustainability,” the statement said.

Investors initially sought out safety in the face of widespread selling of equities and other risky assets in Asia. Yields on the US 10-year bonds fell 3 basis points to 2.53 per cent.

But, later, German 10-year yields rose 15 basis points to 2.49 per cent as investors pulled out of what is seen as Europe’s safest financial asset.

“Bunds are falling big time,” said Peter Schaffrik, head of European rates strategy at RBC Capital Markets. “If the ECB is coming in to support the periphery we will less flight into German debt.”

Jean Claude Trichet, president of the ECB, welcomed the announcements from Italy and Spain of measures to accelerate their reforms, and promised to “actively implement” its revived bond-buying programme to intervene in eurozone bond markets, in a statement issued on Sunday night after an emergency conference call of its governing council.

However, analysts said that action by policymakers would still have to be decisive and sizeable to ensure that Europe’s debt crisis does not deteriorate further.

“The question is the scale of the bond buying programme. If they are only doing small scale buying this rally will crumble quickly,” Mr Schaffrik warned.

Mark Schofield, head of interest rate strategy at Citi, said: “I’m not convinced it is enough to pacify the markets. There are still a lot of unanswered questions.”

Investors are concerned about the lack of firepower at Europe’s bail-out vehicle, the European Financial Stability Facility, which should take over bond-buying from the ECB in the autumn. They also point to the example of Greece last year when ECB purchases sparked a rally that fizzled out within days.

Mr Schofield said one problem was that the recent rise in Italian and Spanish yields had not been due to investors betting against the countries but rather selling out.

“It does encourage any manoeuvrable short positions to get out. But the market has been about a reduction in long positions not new short positions,” he added.

Analysts point to two big hurdles to the ECB buying bonds in huge amounts. One is how the ECB will sterilise its purchases. Mr Schofield suggests it might sell ECB debt. The second is whether and how the ECB can transfer its purchases to the EFSF.

The market impact of the ECB’s bond purchases could be lower than its previous intervention in Greece, Ireland and Portugal, given the larger size of the Spanish and Italian sovereign debt markets, Barclays Capital warned in a note.

Jacques Cailloux, chief European economist at Royal Bank of Scotland, told Bloomberg News he expected the ECB to buy on average around €2.5bn of bonds a day.

There was no indication of divisions within the eurozone central bank over the controversial move to support Italy and Spain, although close observers expected there had been continued resistance from the German Bundesbank.

The action was defended in the statement as designed “to ensure price stability in the euro area”, as part of ECB monetary policy.

The ECB council called for “decisive and swift implementation” by both Italy and Spain of their budgetary plans to curb their deficits and reduce external borrowing, in order to restore their credibility in the bond markets.

The council also welcomed the statement by Nicolas Sarkozy, French president, and Angela Merkel, German chancellor, which appeared to back ECB bond-buying and promised prompt implementation of reforms that would allow the €440bn European Financial Stability Facility – the eurozone governments’ rescue fund – to intervene in bond markets in the future.

Gary Jenkins at Evolution argued that the US downgrade could have a bigger effect in Europe than in Washington, particularly if France were to lose its triple A status. That would complicate the structure of the EFSF enormously. The premium France pays to borrow over Germany hit a euro-era record last week.

Investors were divided about the impact of Standard & Poor’s downgrade of the US to double A plus, but said that it heightened uncertainty in extremely fragile markets. “At the very least, it adds uncertainty to a very uncertain ­picture. I expect the market to fall quite a bit further,” said Graham Secker, equity strategist at Morgan Stanley.

The downgrade was “precipitous, wrong, and dangerous,” said Bill Miller, chairman of Legg Mason Capital. “At best, S&P showed a stunning ignorance and complete disregard for the potential consequences of its actions on a fragile global financial system.”

In a sign of the downgrade’s limited immediate impact, the Depository Trust & Clearing Corporation, a US securities clearing house, said it would not change its collateral rules in light of the S&P move.

Additional reporting by Robin Harding, Guy Dinmore, Claire Jones, James Politi, Quentin Peel, Rachel Sanderson and Jennifer Thompson

Copyright The Financial Times Limited 2011. You may share using our article tools.
Please don't cut articles from FT.com and redistribute by email or post to the web.